14.04.2015 19:03
Аналитика.
Просмотров всего: 4684; сегодня: 2.

Рынок облигаций перегрет, но интересные идеи остаются

Рынок облигаций перегрет, но интересные идеи остаются

Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «Финам») провела онлайн-конференцию «Российский рынок облигаций: show must go on». Её участники отмечают, что российский долговой рынок в последнее время существенно приободрился в условиях нормализации ситуации на финансовом рынке. После бурного ралли на долговом рынке вероятна коррекция, при этом лучше остальных будут выглядеть бонды компаний-экспортёров.

Отскок нефтяных цен, Минские соглашения, а также действия ЦБ РФ значительно ослабили напряжение на рынке рублевого долга в начале года. На фоне стабилизации курса рубля регулятор начал политику постепенного смягчения денежно-кредитной политики, что позитивно отразилось на конъюнктуре российского долгового рынка, особенно сегмента еврооблигаций.

Последнее ралли в суверенных евробондах привело к тому, что, например, российский бенчмарк – «Россия-30» – торгуется на уровне Бразилии и Турции, у которых рейтинги выше нашего, говорит аналитик ИК «Финам» Алексей Ковалёв: «В целом, длинный участок российской суверенной кривой вплотную приблизился к крупнейшим Emerging Markets (EM, развивающимся рынкам – прим.)».

Российские евробонды уже полностью нивелировали “sell off” конца 2014 года, соглашается ведущий аналитик управления исследований и аналитики «Промсвязьбанка» Дмитрий Грицкевич: «На наш взгляд, российский рынок уже сильно перекуплен. Стоит ждать коррекции».

С начала года ОФЗ (облигации федерального займа), даже без учёта фактора валютной переоценки, перекрыли средние показатели локальных бондов ЕМ более чем в 5 раз по показателю совокупного дохода, отмечает начальник аналитического управления Банка «Зенит» Кирилл Сычёв: «В евробондах результаты также впечатляют: с начала года совокупный доход по индексным портфелям российских суверенных и корпоративных еврооблигаций лучше средних показателей ЕМ 3-4 раза».

В последнее время наблюдается общий повышательный тренд по всем основным финансовым рынкам развивающихся стран – в том числе и российского рынка акций, рублёвых и еврооблигаций, объясняет главный аналитик «Нордеа Банка» Валерий Евдокимов: «То, что происходит сейчас на рынке еврооблигаций, – только часть общего тренда, образовавшегося в результате притока иностранных портфельных инвестиций. Одна из причин этого интереса в отношении России – довольно низкая стоимость фондовых активов, которая, по мнению иностранных инвесторов, уже отражает в значительной степени риски в отношении России».

Рост рынка в марте и первой декаде апреля был обусловлен скорее техническими факторами – прежде всего, возможностью использования еврооблигаций в валютном РЕПО с Банком России – чем макроэкономической картиной, считает г-н Ковалёв. По его мнению, коррекция на рынке, скорее всего, будет, вопрос лишь в том, что станет её триггером.

Не рекомендует покупать евробонды на текущих уровнях руководитель аналитического управления Банка «Санкт-Петербург» Ольга Лапшина: «Возможно, есть смысл обратить внимание на рублевый долг в преддверии цикла снижения ставок ЦБ РФ».

Участники организованной «Финамом» конференции выделяют ряд интересных идей на долговом рынке. «Учитывая тот факт, что рубль остаётся под давлением, несмотря на его недавнюю коррекцию, привлекательными для нас остаются выпуски экспортно-ориентированных эмитентов», – рекомендует аналитик ИК «Русс-Инвест» Семён Немцов. «В первом “эшелоне” евробондов выделяем “Газпром-19”, “НЛМК-19”, “Новатэк-21”. Из “коротких” бумаг второго “эшелона” интересно смотрится “Металлоинвест” с погашением в 2016 году», – советует г-н Ковалёв.


Ньюсмейкер: Инвестиционный холдинг Финам — 1067 публикаций
Поделиться:

Интересно:

Как законно снизить налоговую нагрузку
28.03.2024 17:56 Консультации
Как законно снизить налоговую нагрузку
Предприниматели имеют право и законную возможность уменьшать налоги. Одна из самых очевидных мер – подбор оптимального налогового режима. Так, многим предпринимателям доступна упрощенная система налогообложения (УСН) с простой и понятной формой отчетности, ставкой до 6 или 15% в зависимости от...
О своих мечтах об отдыхе поделились российские дети
28.03.2024 12:18 Аналитика
О своих мечтах об отдыхе поделились российские дети
В преддверии II Всероссийского конкурса юного художника «Место в России, где я мечтаю побывать», который стартует 1 апреля 2024 года, эксперты Национального туроператора Алеан рассказали, куда хотели поехать дети, исходя из анализа работ прошлого года. Дети в возрасте от 6 до 15 лет поделились...
562 года назад на престол взошёл Иван III
28.03.2024 10:44 Новости
562 года назад на престол взошёл Иван III
В историю он вошел в первую очередь как собиратель русских земель и, по сути, создатель единого государства Российского, созидатель и мудрый дипломат – при Иване III не только расширяются границы, но и создается прообраз системы управления страной – пишутся единые законы, утверждается...
Ранее неизвестные петроглифы описали российские ученые
27.03.2024 18:03 Новости
Ранее неизвестные петроглифы описали российские ученые
Группа ученых из Кемеровского государственного университета во главе с доктором исторических наук Ольгой Советовой описала ранее неизвестные петроглифы, обнаруженные в ходе экспедиций последних трех лет. Среди найденных рисунков неожиданно оказалось и крайне редкое изображение парохода. Основной...
Неизвестный объект археологического наследия найден в Подмосковье
27.03.2024 17:20 Новости
Неизвестный объект археологического наследия найден в Подмосковье
В подмосковном городе Ликино-Дулево Орехово-Зуевского городского поселения археологи провели превентивное обследование территории, прилегающей к скверу Дулевского фарфорового завода. В результате был обнаружен ранее неизвестный исторический слой, который уже признан вновь выявленным объектом...